上海至白銀大件運(yùn)輸 某知名券商高級債券分析師告訴《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。
發(fā)布于:2012/3/31 來源：leavittnow.com 點(diǎn)擊次數(shù)：另一方面由于本身的規(guī)模較小也無法直接從資本市場上向公眾募集資金，因此通過高風(fēng)險、高回報率的債券方式獲得投資者資金成為拓寬融資渠道的出路。
此前國務(wù)院的政策文件中明確表示，逐步擴(kuò)大小型微型企業(yè)集合票據(jù)、集合債券、短期融資券發(fā)行規(guī)模，積極穩(wěn)妥發(fā)展私募股權(quán)投資和創(chuàng)業(yè)投資等融資工具。
耿亮告訴記者，必須通過制度創(chuàng)建來解決小微企業(yè)融資難、融資成本高等問題。目前正在研究的高收益?zhèn)袌鰹橹С中∥⑵髽I(yè)尤其是創(chuàng)新型小微企業(yè)，提供新的融資平臺。
據(jù)《中國經(jīng)濟(jì)周刊》了解，上交所關(guān)于制度創(chuàng)業(yè)將從三方面獲得突破，包括合格投資者的識別，必須具備高收益背后高風(fēng)險的承受能力；債券發(fā)行的市場化開發(fā)程度較高，無需進(jìn)行審批只要進(jìn)行備案即可；
建立償債基金以應(yīng)對垃圾債無法兌現(xiàn)所可能引發(fā)的難以估計(jì)的風(fēng)險。
稚嫩的評級機(jī)構(gòu)
“相比很多大中型企業(yè)的融資可以采用抵押或質(zhì)押方式獲得而言，
中小企業(yè)或小微企業(yè)往往只能通過信用來獲得資金。企業(yè)信用如何進(jìn)行評估必須依靠評級機(jī)構(gòu)，評級機(jī)構(gòu)成為發(fā)展垃圾債市場至關(guān)重要的環(huán)節(jié)，而我國目前整體的評級機(jī)構(gòu)市場還比較稚嫩�！蹦持谈呒墏治鰩煾嬖V《中國經(jīng)濟(jì)周刊》。
2011年，在第三屆中國經(jīng)濟(jì)前瞻論壇上，中國人民銀行行長周小川坦言，我國評級業(yè)開展業(yè)務(wù)時間短、缺乏長時期的歷史數(shù)據(jù)積累，反映違約概率的評級結(jié)果尚未得到實(shí)踐檢驗(yàn)，在技術(shù)改進(jìn)、公信力建立等方面都還存在較大的差距。
目前，國內(nèi)擁有一定影響力全牌照資信評級機(jī)構(gòu)約有5家，分別是中誠信國際、聯(lián)合資信、大公國際、
上海遠(yuǎn)東資信、上海新世紀(jì)評級。其中的中誠信、聯(lián)合資信和大公國際各有專攻，已經(jīng)占有80%?90%的市場份額，而聯(lián)合資信的市場影響力和份額比較強(qiáng)大。此次“11海龍CP01”被調(diào)降評級也是由聯(lián)合資信作出的。
根據(jù)數(shù)據(jù)顯示，2011年我國信用債（含企業(yè)債、短期融資券和中期票據(jù)）占據(jù)了債市發(fā)行券種的“主力”，去年發(fā)行的1354只債券中，信用債達(dá)到1048只，占總數(shù)的77.4%，較上年提高了5個百分點(diǎn)。
