上海大件運(yùn)輸汽車后市場(chǎng)物流潛力巨大

發(fā)布于:2012/2/1  來(lái)源：leavittnow.com  點(diǎn)擊次數(shù)：

    國(guó)內(nèi)航線客座率兩年來(lái)首次下降，景氣周期或已出現(xiàn)拐點(diǎn)。國(guó)航和南航12 月國(guó)內(nèi)航線客座率分別同比下降了1.4 和1.6 個(gè)百分點(diǎn)，是2010 年2 月份以來(lái)首次下降、且降幅比較明顯；運(yùn)力加速釋放和競(jìng)爭(zhēng)加劇是客座率下降的主要原因，我們推斷航空業(yè)自09 年四季度以來(lái)因供給收縮而帶來(lái)的高景氣度周期可能已經(jīng)成為歷史。本周由于周期股帶動(dòng)市場(chǎng)反彈，航空股的股價(jià)表現(xiàn)也非常好，領(lǐng)漲交運(yùn)行業(yè)；但是從更長(zhǎng)的周期來(lái)判斷，上海物流可能帶來(lái)大行情的景氣拐點(diǎn)（目前行業(yè)處于高位震蕩）和政策放松（最近空域有調(diào)整但幅度有限）這兩個(gè)驅(qū)動(dòng)力目前還看不到，博反彈或進(jìn)行波段操作的投資者仍需謹(jǐn)慎。深圳和白云機(jī)場(chǎng)本周公布12 月數(shù)據(jù)，旅客吞吐量分別增長(zhǎng)5.7%和10.3%，起降架次分別增長(zhǎng)3.4%和11.7%，均為符合預(yù)期的穩(wěn)定增長(zhǎng)。
    維持公路“中性”評(píng)級(jí)，“自查自糾”階段接近尾聲，各省清理方案密集出臺(tái)，推薦多元化戰(zhàn)略清晰、估值較低的山東高速。1 月以來(lái)山東、廣東、江蘇三個(gè)經(jīng)濟(jì)發(fā)達(dá)省份公布收費(fèi)清理工作實(shí)施方案。江蘇省下調(diào)最低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)至5 元；廣東省則下調(diào)收費(fèi)系數(shù)，上海大件運(yùn)輸并取消109 個(gè)普通公路收費(fèi)項(xiàng)目。經(jīng)測(cè)算，江蘇省下調(diào)最低收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)對(duì)寧滬高速影響較��；深高速中梅觀、機(jī)荷與鹽排三段路經(jīng)收費(fèi)系數(shù)調(diào)整后對(duì)整體收入影響不超過(guò)5%。我們認(rèn)為，廣東省大幅度降低標(biāo)準(zhǔn)的原因在于原收費(fèi)標(biāo)準(zhǔn)處于全國(guó)最高水平，全國(guó)推廣的可能性不大；江蘇省清理方案則更具參考意義。公路政策風(fēng)險(xiǎn)正加快消除，目前行業(yè)估值水平較低，推薦多元化戰(zhàn)略清晰、估值較低的山東高速。維持鐵路“看好”評(píng)級(jí)，維持本年鐵道部將主要出臺(tái)改良性措施，根本性改革措施出臺(tái)可能性較小，繼續(xù)推薦多元化基礎(chǔ)良好、估值相對(duì)便宜的廣深鐵路。