集運(yùn)貨量略上升 散貨、油輪旺季效應(yīng)難兌現(xiàn)

發(fā)布于:2010/12/25  來(lái)源：上海物流公司  點(diǎn)擊次數(shù)：

  　　國(guó)際干散貨市場(chǎng)，運(yùn)價(jià)仍未見回升。BDI收于1999點(diǎn)，環(huán)比下降4.58%。分船型看：BCI較上周五上升1.08%；BPI較上周五下降13.58%；BSI較上周五下降3.41%。1)海岬型船：運(yùn)力嚴(yán)重過(guò)剩，雖然圣誕節(jié)將至，大多數(shù)租家想在節(jié)前出貨，大量的運(yùn)力壓低市場(chǎng)運(yùn)價(jià)水平。2)巴拿馬型船：大西洋市場(chǎng)，歐洲大陸暴雪天氣的，推動(dòng)煤炭需求繼續(xù)高漲，動(dòng)力煤需求旺盛，環(huán)大西洋航線運(yùn)力供應(yīng)略顯緊張。不過(guò)本周太平洋整體市場(chǎng)行情疲軟，貨少船多，拖累了整體運(yùn)價(jià)。 
　　沿海散貨運(yùn)價(jià)下跌，煤炭運(yùn)價(jià)連續(xù)下跌3周，各大電廠本周耗煤量雖然小幅增加，然而充足的庫(kù)存使得進(jìn)貨需求依然較弱，貨量不足導(dǎo)致運(yùn)費(fèi)持續(xù)下跌。 
　　油輪市場(chǎng)，原油綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)小幅上揚(yáng)，但VLCC運(yùn)價(jià)再度下跌，成品油綜合運(yùn)價(jià)指數(shù)開始轉(zhuǎn)入下行通道。 
　　2011年交通運(yùn)輸配置建議：上半年航空、物流、鐵路、航運(yùn)；下半年：航運(yùn)、港口 
　　港口、機(jī)場(chǎng)、公路子行業(yè)走過(guò)2004-2005年的輝煌年代，整體進(jìn)入增長(zhǎng)平淡期。在此之后，能給資本市場(chǎng)帶來(lái)超額收益的子行業(yè)是強(qiáng)周期屬性的航運(yùn)和航空，當(dāng)然，能帶來(lái)超額收益的階段只能是在行業(yè)處于周期景氣上升時(shí)期。我們認(rèn)為今后行業(yè)周期趨同的屬性將逐漸弱化，而細(xì)分行業(yè)個(gè)體特征將逐漸顯現(xiàn)，因此選擇投資標(biāo)的的思路從以往的自上而下轉(zhuǎn)為自下而上。我們對(duì)交通運(yùn)輸行業(yè)2011年上半年的配置建議是：航空、物流、鐵路、航運(yùn)。在下半年，建議增加航運(yùn)配置，并關(guān)注一些港口二線公司。 

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