上海物流公司22家中有10家子公司目前處于建設(shè)期尚未開始生產(chǎn)經(jīng)營
發(fā)布于:2012/5/25 來源： 點擊次數(shù)：上海物流公司 禾豐牧業(yè)解釋稱，22家中有10家子公司目前處于建設(shè)期尚未開始生產(chǎn)經(jīng)營，5家子公司雖已開始生產(chǎn)經(jīng)營但處于初創(chuàng)期，2家子公司根據(jù)公司經(jīng)營戰(zhàn)略安排尚未開始生產(chǎn)經(jīng)營只產(chǎn)生些許費用。值得一提的是，有上述原因的17家子公司中有12家是經(jīng)營飼料業(yè)務(wù)，而飼料業(yè)務(wù)收入超過禾豐牧業(yè)的營業(yè)收入的75%，為公司主營業(yè)務(wù)。將營業(yè)收入增長情況與凈利潤增長情況做對比，也可看出快速擴(kuò)張尚沒有給禾豐牧業(yè)帶來可觀回報。2009年至2011年，該公司營業(yè)收入分別為49.49億元、56.43億元、72.34億元，年復(fù)合增長率為20.90%；但同期凈利潤分別為2.29億元、1.93億元、2.69億元，年復(fù)合增長率僅8.5%。
更值得一提的是，成本和管理令禾豐牧業(yè)承壓的同時，上海物流公司近三年主營業(yè)務(wù)飼料業(yè)務(wù)的毛利率還在逐年下降，從2009年至2011年，飼料業(yè)務(wù)毛利占比分別為93.78%、90.16%、81.86%，但飼料業(yè)務(wù)毛利率分別為11.31%、11.01%、10.51%，顯示2010年毛利率同比降2.65%，2011年毛利率同比繼續(xù)下降，為-4.54%。
大步擴(kuò)張還伴隨著存貨高企的疑慮，招股書顯示，禾豐牧業(yè)近三年的存貨賬面價值分別為5.2億元、7.8億元、7.2億元，占總資產(chǎn)的比重分別 為 28.20%、36.33%和28.67%，占流動資產(chǎn)的比例分別 為 44.40%、60.10%、53.38%。
分析存貨構(gòu)成，原材料占到半數(shù)以上，從2009年至2011年，原材料的金額分別為3.45億元、上海物流公司4.91億元和3.95億元，占總存貨比分別達(dá)66.36%、62.64%和55%；庫存商品次于原材料，近三年金額分別為1.59億元、2.75億元和2.83億元，占總存貨比分別達(dá)30.47%、35.11%和39.56%。值得一提的是，近三年禾豐牧業(yè)存貨中產(chǎn)成品的比重還從30%上升到了40%，顯示產(chǎn)成品積壓情況越來越嚴(yán)重。
