上海物流企業(yè)業(yè)績能否扭虧為盈仍有待觀察
發(fā)布于:2012/6/8 來源：leavittnow.com 點擊次數(shù)：上海物流昨日盤中股指直接跌破2300點支撐，而值此之際，央行卻“意外”宣布降息。雖然說在政策紅利效應(yīng)逐漸遞減的背景下，A股走勢最終將回歸到基本面上，但在經(jīng)歷持續(xù)下跌后，技術(shù)性反彈隨時都有可能出現(xiàn)，加之降息的兌現(xiàn)，短期反彈或成為大概率事件。需要指出的是，此次降息劍指經(jīng)濟，5月經(jīng)濟數(shù)據(jù)的下行加上CPI可能回落到3%的區(qū)間，正好提供了貨幣放松的空間。因而，降息這劑強心針的效應(yīng)如何，還有待觀察，在經(jīng)濟下行趨勢未能緩和的背景下，股指或仍繼續(xù)等待趨勢性機會的來臨。
根據(jù)近期公布的經(jīng)濟數(shù)據(jù)，4月歐元區(qū)失業(yè)率創(chuàng)1995年有統(tǒng)計數(shù)據(jù)以來的最高紀錄11%，美國的5月份非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)不及預(yù)期。在經(jīng)濟前景黯淡的狀況下，澳大利亞下調(diào)其基準利率—現(xiàn)金利率25個基點至3.50%，連續(xù)第二個月降息，累計幅度達75個基點引發(fā)了各國對于貨幣政策寬松的預(yù)期。受此影響，央行也動用了降息調(diào)控工具，上海物流降息周期的來臨似乎也意味著經(jīng)濟確實進入較長時間的滯脹期。
鑒于歐債危機愈演愈烈，美國經(jīng)濟前景不佳，同時大宗商品價格下滑，全球經(jīng)濟復(fù)蘇進程將充滿曲折。即便是全球再度出現(xiàn)量化寬松(QE3)，經(jīng)濟復(fù)蘇周期會有所縮減，但也無法立竿見影。而受全球經(jīng)濟疲軟影響，國內(nèi)外匯占款持續(xù)流出，出口形勢將不容樂觀。如此，經(jīng)濟的改善仍需時日，A股的趨勢性扭轉(zhuǎn)尚未來臨。
雖然近期加大放松力度的論調(diào)逐漸增強，但市場依然我行我素。財政政策的加碼、貨幣政策的逐步放松、投資的加速夯實了A股的政策底。從6月7日晚間央行頒布的降息的舉措，再次佐證了目前的市場已經(jīng)是政策鐵底。但從此前市場調(diào)整幅度分析，市場底似乎更看經(jīng)濟數(shù)據(jù)說話，而并非政策。隨著政策紅利效應(yīng)遞減、經(jīng)濟見底周期延后，即便在政策的刺激下出現(xiàn)反彈，但A股的疲軟格局無法從根本上得以改觀。
根據(jù)公布的5月PMI數(shù)據(jù)，受總需求不振與季節(jié)性因素的雙重影響，該數(shù)據(jù)繼續(xù)下降。5月份中采PMI為50.4%，終結(jié)了此前上升勢頭，創(chuàng)下5個月新低，且再度逼近制造業(yè)擴張動力榮枯分界區(qū)間。而5月匯豐PMI指數(shù)已連續(xù)7個月處于收縮區(qū)間，也傳遞出增長動能不足的明確信號。需求的不振以及出口數(shù)據(jù)不佳，無疑對上市公司的業(yè)績增添了隱憂。在經(jīng)濟增長低于預(yù)期情景下，預(yù)計二季度上市公司業(yè)績增長整體將有較大幅度的滑坡，特別水泥、鋼鐵等與投資緊密行業(yè)的公司，虧損公司或?qū)⒗^續(xù)增多。
而目前財政政策主要是調(diào)結(jié)構(gòu)，上半年收大于支，下半年支出力度會加大。同時考慮企業(yè)實際稅負偏重，結(jié)構(gòu)性減稅也能降低企業(yè)成本壓力。但宏觀調(diào)控亦是亦步亦趨。經(jīng)濟下滑，政策肯定會出手。但經(jīng)濟下滑的幅度以及由此決定的政策放松力度，目前尚無法確定。在目前各大機構(gòu)紛紛預(yù)測經(jīng)濟見底周期延后的背景下，央行采取降息的舉措無疑給當(dāng)前持續(xù)疲軟的市場帶來曙光。但問題是，降息舉措能短時間緩解資金成本過高的問題，但能否真正提升企業(yè)終端需求，上海物流企業(yè)業(yè)績能否扭虧為盈仍有待觀察。
