上海物流網(wǎng) 中國(guó)和其他曇花一現(xiàn)的增長(zhǎng)國(guó)家相提并論

發(fā)布于:2012/6/2  來(lái)源：  點(diǎn)擊次數(shù)：

    上海物流網(wǎng) 中國(guó)經(jīng)濟(jì)被視為典型的出口型經(jīng)濟(jì)模式。但事實(shí)并非如此。去年，機(jī)械、建筑、基礎(chǔ)設(shè)施投資超過(guò)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一半，而凈出口對(duì)增長(zhǎng)貢獻(xiàn)無(wú)幾。國(guó)有企業(yè)投資過(guò)多，受益于隱形補(bǔ)貼、保護(hù)主義市場(chǎng)、政治鼓勵(lì)型信貸。資源浪費(fèi)的例子不勝枚舉，例如北方草原上的鬼城、南方海岸上荒廢的度假村。這種經(jīng)濟(jì)雖然不公，但是并不意味著不穩(wěn)定。

　　中國(guó)經(jīng)濟(jì)存在不公平的一面。銀行借國(guó)家利率管制盤剝儲(chǔ)戶，低價(jià)支付存款利息。消費(fèi)者也不得不因行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)壁壘而高價(jià)買單國(guó)企產(chǎn)品。中國(guó)的戶籍制度剝奪了農(nóng)村移民享受公共服務(wù)的權(quán)利，他們雖然在城市工作，但戶籍仍然歸屬農(nóng)村。隨意的土地法案使得地方政府欺詐農(nóng)民，低價(jià)征收農(nóng)田用于開發(fā)。大部分收益最終都落入官員囊中。

　　這種鋪張浪費(fèi)使得批評(píng)人士將 上海物流網(wǎng) 中國(guó)和其他曇花一現(xiàn)的增長(zhǎng)國(guó)家相提并論。最近有人將之比作1997-1998亞洲金融危機(jī)之前的亞洲四小龍。這些國(guó)家依靠高投資維持了一段時(shí)間的增長(zhǎng)，同時(shí)醞釀的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)在出口減速、投資停滯、外國(guó)資金撤離時(shí)暴露無(wú)遺。批評(píng)人士指出，中國(guó)不僅投資率高于當(dāng)年的亞洲四小龍，而且隨著政府主導(dǎo)刺激信貸，貸款率從2008年占比GDP122%躍升至2010年占比172%，銀行及其他貸款機(jī)構(gòu)也沉浸在放貸狂歡中。

　　但是這種系統(tǒng)性不公平賦予了中國(guó)經(jīng)濟(jì)非同尋常的韌性。與亞洲四小龍不同，中國(guó)對(duì)外國(guó)借款依賴性很低。中國(guó)相當(dāng)程度上依靠對(duì)內(nèi)部的盤剝?cè)鲩L(zhǎng)，而非依靠當(dāng)年支撐亞洲四小龍(現(xiàn)今部分歐元區(qū)國(guó)家)增長(zhǎng)的外國(guó)投機(jī)者。中國(guó)的存款率占比GDP達(dá)到51%，甚至高于其投資率。這些存款儲(chǔ)存于嚴(yán)格管制的國(guó)家金融系統(tǒng)，該系統(tǒng)規(guī)模龐大，足以應(yīng)對(duì)延遲償還及違約。 

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　　中國(guó)的銀行業(yè)以流動(dòng)性高而著稱。中國(guó)銀行(601988,股吧)吸納的存款遠(yuǎn)高于放出的貸款，還額外地將25%的存款儲(chǔ)備于中央銀行。因此中國(guó)的銀行有一定空間應(yīng)付不良貸款，這些不良貸款可能將在后期重新償還，也可能在更適當(dāng)?shù)臅r(shí)候被計(jì)入壞賬。中央政府作為中國(guó)銀行業(yè)的后盾，持有僅約占比GDP25%的債務(wù)。地方政府債務(wù)可能占比GDP50%， 上海物流網(wǎng) 但是中國(guó)有足夠的財(cái)政空間重組任何有破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的銀行。