上海貨運(yùn)公司報(bào)告期的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，毛利率逐年上升，在申報(bào)材料中的分析不足以充分說(shuō)明上述現(xiàn)象的合
發(fā)布于:2012/5/24 來(lái)源： 點(diǎn)擊次數(shù)：上海貨運(yùn)公司其實(shí)，針對(duì)毛利的質(zhì)疑，從去年神舟電腦計(jì)劃上市時(shí)就被提出過(guò)。去年，神舟電腦的招股書(shū)上顯示，神舟電腦2008年、2009年、2010年的存貨周轉(zhuǎn)率分別是4.37次、3.88次、3.66次，而毛利率卻分別是13.98%、15.22%、15.81%。盡管神舟電腦稱，“公司提出了‘總成本領(lǐng)先’的戰(zhàn)略，并將其貫徹在研發(fā)、采購(gòu)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售的各個(gè)環(huán)節(jié)，成為維持較高毛利水平的主要原因”，但證監(jiān)會(huì)創(chuàng)業(yè)板發(fā)行審核委員會(huì)卻認(rèn)為，“報(bào)告期的存貨周轉(zhuǎn)率逐年下降，毛利率逐年上升，在申報(bào)材料中的分析不足以充分說(shuō)明上述現(xiàn)象的合理性”。
日前，比特網(wǎng)、硅谷動(dòng)力等知名行業(yè)網(wǎng)站上，傳出神舟電腦將在6月1日調(diào)整售后保修政策，將神舟整機(jī)一年、主要部件三年的保修政策降為整機(jī)一年、主要部件兩年(平板電腦產(chǎn)品除外)。業(yè)界普遍認(rèn)為，這調(diào)整將為神舟節(jié)約成本，有利于企業(yè)毛利率增長(zhǎng)。
最新的數(shù)據(jù)顯示，盈利狀況較好的聯(lián)想，近幾年來(lái)毛利率不過(guò)在15%左右，今年最新的數(shù)據(jù)是11.4%，上海貨運(yùn)公司在PC行業(yè)中屬于較高的，其他幾家P C廠家，如長(zhǎng)城電腦(4.66,0.01,0.22%)為6.34%、同方股份(9.15,0.07,0.77%)為5.60%、方正集團(tuán)為1 .45%、七喜控股(4.37,-0.01,-0.23%)為4 .80%，神舟電腦的數(shù)字不免讓人產(chǎn)生質(zhì)疑。
據(jù)清科研究中心數(shù)據(jù)顯示，截至2012年5月17日，除去6家已轉(zhuǎn)板企業(yè)，新三板掛牌企業(yè)已達(dá)116家。值得注意的是，其中26家企業(yè)已實(shí)現(xiàn)定向增發(fā)。在定向增發(fā)的背后，可以見(jiàn)到眾多VC/PE機(jī)構(gòu)的身影。年初至今，已有8家新三板企業(yè)發(fā)布定增公告，其中7家公司增發(fā)股認(rèn)購(gòu)機(jī)構(gòu)中出現(xiàn)VC/PE身影，而且VC/PE認(rèn)購(gòu)了新三板公司增發(fā)股規(guī)模的近90%。分析人士認(rèn)為，IPO市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)激烈，僧多粥少的局面令該市場(chǎng)已經(jīng)相對(duì)飽和，PE、VC已經(jīng)有將戰(zhàn)場(chǎng)向新三板拉升之勢(shì)。他表示，VC/PE掘金新三板，一方面是擴(kuò)張新業(yè)務(wù)領(lǐng)域，另一方面更重要的原因則是，當(dāng)前IPO市場(chǎng)相對(duì)較弱。
清科數(shù)據(jù)顯示，今年一季度，在境外13個(gè)市場(chǎng)和境內(nèi)3個(gè)市場(chǎng)上，總共有118家企業(yè)上市，同比去年一季度的160家企業(yè)下滑26.3%。伴隨國(guó)內(nèi)滬深兩市萎靡不振，及海外上市受阻，VC/PE機(jī)構(gòu)賬面投資回報(bào)也顯著下滑。上海貨運(yùn)公司此前，2009年至2011年三年的創(chuàng)業(yè)板平均賬面投資回報(bào)分別為7.48倍、10.90倍和7.81倍。而今年一季度，創(chuàng)業(yè)板的5.02倍投資回報(bào)可謂令市場(chǎng)跌破眼鏡。這意味著，一季度的回報(bào)水平成為創(chuàng)業(yè)板兩年來(lái)的最差水平。
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