上海物流公司港口整體吞吐量增速將呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)

發(fā)布于:2013/1/21  來(lái)源：http://leavittnow.com  點(diǎn)擊次數(shù)：

12月航空業(yè)整體景氣水平高于去年同期，需求、上海物流公司客座率和票價(jià)同比均呈現(xiàn)復(fù)蘇態(tài)勢(shì)，元旦春節(jié)來(lái)臨，航空業(yè)最淡季節(jié)正在過(guò)去，未來(lái)3個(gè)季度航空業(yè)的周期性反彈和季節(jié)性改善有望疊加，盈利彈性有望釋放。今年全年來(lái)看，宏觀經(jīng)濟(jì)好轉(zhuǎn)值得期待，運(yùn)力增長(zhǎng)將保持平穩(wěn)，供需有望從供大于求向供求平衡轉(zhuǎn)換，票價(jià)和客座率水平止跌回升將有效改善航空公司的盈利水平。同時(shí)，國(guó)內(nèi)航空市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)格局日益穩(wěn)定，匯率和油價(jià)有望維持均衡，在這些因素的綜合影響下，我們對(duì)今年航空公司業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)持相對(duì)樂(lè)觀態(tài)度，行業(yè)盈利彈性將逐步顯現(xiàn)。我們依然堅(jiān)持前期觀點(diǎn)：建議投資者在行業(yè)最淡季逢低布局航空股，期待航空業(yè)的周期反彈和盈利彈性。

相較于受油價(jià)、票價(jià)和客座率影響較大而產(chǎn)生較大業(yè)績(jī)波動(dòng)的航空公司而言，機(jī)場(chǎng)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)較為穩(wěn)定，防御性明顯。長(zhǎng)期來(lái)看，隨著中國(guó)經(jīng)濟(jì)的持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)、居民收入水平和消費(fèi)水平的提高，機(jī)場(chǎng)業(yè)務(wù)將持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。同時(shí)，近年來(lái)機(jī)場(chǎng)非航收入，尤其是機(jī)場(chǎng)商業(yè)呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)，收入結(jié)構(gòu)持續(xù)改善。航空業(yè)務(wù)和非航業(yè)務(wù)雙輪驅(qū)動(dòng)，將使機(jī)場(chǎng)有望穿越經(jīng)濟(jì)波動(dòng)，盈利有望持續(xù)穩(wěn)定增長(zhǎng)。 從股價(jià)角度看，2013年宏觀經(jīng)濟(jì)改善和政策救助兩大預(yù)期有望推動(dòng)航運(yùn)股股價(jià)出現(xiàn)一波超跌反彈，激進(jìn)型投資者可在航運(yùn)股年報(bào)風(fēng)險(xiǎn)充分釋放后擇機(jī)建倉(cāng)，參與高彈性品種的波段交易。對(duì)于價(jià)值型投資者，我們依然建議著眼長(zhǎng)期、戰(zhàn)略布局在船價(jià)底部大規(guī)模造船、長(zhǎng)期業(yè)績(jī)彈性更大的中遠(yuǎn)航運(yùn)、中海集運(yùn)和招商輪船。

從長(zhǎng)期看，隨著制造業(yè)的轉(zhuǎn)移，上海物流公司港口整體吞吐量增速將呈現(xiàn)下滑趨勢(shì)，因此維持行業(yè)“中性”的投資評(píng)級(jí)。個(gè)股角度，政策和資源優(yōu)勢(shì)以及在此基礎(chǔ)上的多元化轉(zhuǎn)型成效是港口公司長(zhǎng)期增長(zhǎng)的決定因素。建議布局國(guó)際航運(yùn)中心政策優(yōu)勢(shì)明顯、港口業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型較快、地產(chǎn)業(yè)務(wù)進(jìn)入結(jié)算周期的上港集團(tuán)

專線是一個(gè)供應(yīng)鏈的集成商，是供需雙方及第三方物流的領(lǐng)導(dǎo)力量。它不是物流的利益方，而是通過(guò)擁有的信息技術(shù)、整合能力以及其他資源提供一套完整的供應(yīng)鏈解決方案，以此獲取一定的利潤(rùn)。它是幫助企業(yè)實(shí)現(xiàn)降低成本和有效整合資源，并且依靠?jī)?yōu)秀的第三方物流供應(yīng)商、技術(shù)供應(yīng)商、管理咨詢以及其他增值服務(wù)商，為客戶提供獨(dú)特的和廣泛的供應(yīng)鏈解決方案。

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