能源運(yùn)輸優(yōu)勢尚存內(nèi)貿(mào)流通呈現(xiàn)生機(jī)勃勃
發(fā)布于:2011/8/15 來源：http;//leavittnow.com 點(diǎn)擊次數(shù)：
貨運(yùn)就在投資者對招商輪船糟糕的業(yè)績嗤之以鼻時(shí)，多家機(jī)構(gòu)分析師卻認(rèn)為，在航運(yùn)業(yè)持續(xù)低迷的大環(huán)境下，上半年招商輪船能保持盈利已是盡心竭力了。
長江證券的分析師表示，雖然招商輪船的業(yè)績出現(xiàn)大幅下降，但尚能保持盈利，相對于其他未公布中報(bào)的航運(yùn)類上市企業(yè)來說，招商輪船可能是唯一一家上半年實(shí)現(xiàn)盈利且二季度環(huán)比未出現(xiàn)回落的�！罢猩梯喆�(jīng)營模式以期租合約為主，這使其在油價(jià)上漲時(shí)，能有較強(qiáng)的抗干擾能力，且其今年實(shí)行穩(wěn)健的經(jīng)營策略，沒有大幅擴(kuò)張運(yùn)力，使其與其他航運(yùn)企業(yè)相比擁有很大的現(xiàn)金優(yōu)勢�！�
招商輪船證券事務(wù)處人士表示：“散貨市場運(yùn)力過剩，大家都會虧損，也不僅是招商輪船一家。但我們的運(yùn)營能力還是高于市場平均水平的�！�
這一點(diǎn)在招商輪船董事會報(bào)告中也有驗(yàn)證。報(bào)告中提及，除了因美歐經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇乏力、中國加強(qiáng)宏觀調(diào)控政策等外部因素和運(yùn)力供應(yīng)過剩的共同影響導(dǎo)致國際油輪及干散貨運(yùn)輸市場整體低迷外，經(jīng)營成本的剛性上升也對招商輪船利潤水平形成嚴(yán)重?cái)D壓。
除了業(yè)績下滑外，招商輪船的資金面情況也不容樂觀，根據(jù)中報(bào)，招商輪船上半年的現(xiàn)金凈流出達(dá)2.27億元，而去年全年的流出額只有1.7億元，其經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額也出現(xiàn)7.83%的同比降幅。招商輪船在中報(bào)中坦言，由于主營收入一直徘徊不前，各項(xiàng)資本支出則一直處于高峰期，所以貨幣目前尚處于不斷減少的趨勢中。
油輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)一直是招商輪船的主要收入來源，上半年該業(yè)務(wù)收入占招商輪船總收入的74%。據(jù)中報(bào)數(shù)據(jù)，上半年招商輪船油輪運(yùn)輸業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入9.94億元，同比下降2.48%，營業(yè)利潤率僅為6.68%，同比下降18.24%。
http://leavittnow.com/zhongnan/yq0110.htm 事實(shí)上，招商輪船的業(yè)績從去年三季度就已開始急轉(zhuǎn)直下，凈利潤由一二季度的單季實(shí)現(xiàn)凈利2億元降至1億元，四季度更是降至6700萬元。而此次招商輪船披露的中報(bào)顯示，其報(bào)告期內(nèi)營業(yè)總收入為13.5億元，同比下降1.4%；凈利潤1.99億元，同比下降54.94%；凈資產(chǎn)收益率為2.07%，同比下降54%；經(jīng)營活動產(chǎn)生現(xiàn)金流量凈額為3.77億元，同比下降7.83%；EPS降為0.06元。
許多財(cái)經(jīng)媒體分析認(rèn)為，招商輪船業(yè)績連續(xù)出現(xiàn)大幅下降的主要原因是國際干散貨和油輪運(yùn)輸市場持續(xù)低迷，運(yùn)價(jià)不斷下滑所致。但是根據(jù)杜邦分析圖影響鏈推斷，招商輪船的權(quán)益乘數(shù)并不高，僅為1.72，其主營業(yè)務(wù)收入和總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率的同比變化也不明顯，導(dǎo)致招商輪船凈資產(chǎn)收益率出現(xiàn)五成降幅的主要原因是主營業(yè)務(wù)成本的大幅上升，同比漲幅達(dá)22.4%，這直接導(dǎo)致招商輪船的凈利潤遭受重挫，從而使凈資產(chǎn)收益率大幅下降。
造成主營業(yè)務(wù)成本急劇上升的罪魁禍?zhǔn)讋t是船用燃料油價(jià)格的暴漲。
上海到廣州貨運(yùn)據(jù)了解，上半年 FUJAIRAH船用燃油平均價(jià)格為 629美元/噸，比2010 年同期平均 465 美元/噸大幅上漲 35%，這導(dǎo)致船舶航次成本顯著上漲。
在對外貿(mào)易穩(wěn)定增長同時(shí)，全市內(nèi)貿(mào)流通也出現(xiàn)了生機(jī)勃勃景象，消費(fèi)水平有新提高。上半年，全市內(nèi)貿(mào)流通保持較快增長態(tài)勢。1—6月，全市社會消費(fèi)品零售總額完成34.5億元，同比增長17.6%；全市家電下鄉(xiāng)產(chǎn)品已銷售93632臺，銷售額20636萬元，同比增長61.06%；全市生豬定點(diǎn)屠宰量達(dá)34.7萬頭，生豬進(jìn)點(diǎn)屠宰率達(dá)98.04%，其中，縣城以上進(jìn)點(diǎn)率仍然保持100%；鄉(xiāng)鎮(zhèn)以下進(jìn)點(diǎn)率達(dá)97.06%。肉品出場合格率為100%。
